公司刑事法律风险50讲第24讲：企业证券业务中的刑事法律风险

导读

证券业务是资本市场的重要组成部分，但证券领域的刑事风险不容忽视。企业在证券业务中若存在内幕交易、操纵市场等行为，将面临严厉的刑事处罚。本讲将系统梳理证券业务领域的刑事法律风险。

一、证券业务刑事风险概述

风险特点

证券业务刑事风险具有以下特点：

1. 监管严格：证券监管政策严格，违法行为极易被发现
2. 专业性强：涉及证券专业知识，风险隐蔽性强
3. 危害性大：不仅触犯刑法，还影响资本市场秩序
4. 后果严重：不仅面临刑事处罚，还会失去证券业务资格

主要罪名

二、内幕交易、泄露内幕信息罪

罪名定义

内幕交易、泄露内幕信息罪，是指证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，情节严重的行为。

法律依据

《中华人民共和国刑法》第一百八十条规定：

• 证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；
• 情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。

典型案例

案例：某上市公司高管内幕交易案

某上市公司董事长李某，在公司重大资产重组消息公布前，利用他人账户买入本公司股票300万股，成交金额人民币450万元。重组消息公布后，股票上涨30%，李某获利人民币135万元。

法院认定李某构成内幕交易罪，判处有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金人民币135万元。

案例启示：

• 内幕交易是证券领域的高频犯罪，利用他人账户交易同样构成犯罪
• 企业高管是内幕交易的高危人群，必须严格自律

三、操纵证券、期货市场罪

罪名定义

操纵证券、期货市场罪，是指操纵证券、期货市场，情节严重的行为。

法律依据

《中华人民共和国刑法》第一百八十二条规定：

• 有下列情形之一，操纵证券、期货市场，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金：

1. 单独或者合谋，集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖的； 2. 与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券、期货交易的； 3. 在自己实际控制的账户之间进行证券交易，或者以自己为交易对象，自买自卖期货合约的； 4. 不以成交为目的，频繁或者大量申报买入或者卖出证券、期货合约并撤销申报的； 5. 利用虚假或者不确定的重大信息，诱导投资者进行证券、期货交易的； 6. 对证券、证券发行人、期货交易标的公开作出评价、预测或者投资建议，并进行反向证券交易或者相关期货交易的； 7. 其他操纵证券、期货市场的行为。

典型案例

案例：某投资公司操纵股价案

某投资公司利用多个账户，对某只股票进行频繁申报买入，申报金额累计人民币800万元，随后全部撤销，制造虚假的交易活跃假象。后趁价格上涨时卖出获利人民币150万元。

法院认定该公司构成操纵证券市场罪，判处公司罚金人民币300万元；公司负责人李某被判处有期徒刑四年，并处罚金人民币100万元。

案例启示：

• 虚假申报是典型的操纵市场手段，监管机构通过大数据监控极易发现
• 即使未实际成交，虚假申报同样构成操纵市场

四、风险防控建议

事前预防

1. 建立合规制度

• 制定证券业务合规政策
• 建立内幕信息管理制度
• 明确禁止内幕交易、操纵市场

1. 加强人员培训

• 定期开展证券业务培训
• 普及相关法律法规知识
• 建立合规意识

1. 完善内部控制

• 建立信息管理制度
• 强化交易监控
• 设置独立合规监督岗位

事中控制

1. 信息管理

• 确保内幕信息保密
• 建立信息审批制度
• 禁止泄露内幕信息

1. 交易管理

• 确保交易行为合法
• 建立交易监控机制
• 禁止操纵市场

事后应对

1. 主动披露与配合

• 发现问题后主动披露
• 积极配合调查
• 争取从轻、减轻处罚

1. 专业法律应对

• 及时聘请专业律师介入
• 对行为性质提出异议
• 争取从宽处理

五、企业合规锦囊

高风险行为识别清单

• 是否存在利用未公开信息交易？
• 是否存在操纵证券、期货市场？
• 是否泄露内幕信息？
• 是否建立了证券业务合规制度？
• 员工是否了解证券业务法律风险？

合规检查要点

合规制度：制定证券业务合规政策 信息管理：确保内幕信息保密 交易管理：确保交易行为合法 合规培训：定期开展证券业务培训

六、小结

证券业务领域的刑事风险不容忽视，企业必须建立完善的合规体系：

1. 树立合规意识：充分认识证券业务刑事风险的严重性
2. 建立合规制度：制定证券业务合规政策，规范业务行为
3. 加强人员培训：定期开展证券业务培训，建立合规意识
4. 完善内部控制：建立信息、交易管理制度，强化监督

证券业务是资本市场的重要组成部分，但必须在合法合规的前提下进行，切勿通过内幕交易、操纵市场等违法手段谋取利益。